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2026.02.11 (수)

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화학·에너지
OCI 자회사 피앤오케미칼, ‘705억 손상’ 딛고 회복하나

지난해 합작법인→완전자회사 편입 “중장기적으로 긍정적 효과 기대”

[FETV=손영은 기자] OCI의 자회사 피앤오케미칼이 반도체 호황에 힘입어 경영 정상 궤도에 다시 진입할 수 있을지 관심이 쏠린다. OCI는 지난해 3분기 피앤오케미칼로 인해 705억원 규모의 손상차손이 인식했다. 최근 2025년 4분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 OCI는 올해 반도체 슈퍼 사이클 진입으로 반도체 소재 수요가 점진적으로 확대될 것이라 전망했다. 이에 반도체용 과산화수소 등 주력 제품을 통한 수익 기반 구축을 목표했다. 반도체 소재의 원가경쟁력을 강화하고 판매량을 확대한다는 방침이다. OCI는 올해 과산화수소 가동률 회복을 통해 본격적인 실적 개선에 나설 계획이다. 김유신 OCI 부회장은 지난 컨콜에서 "가장 빠르게 반응이 오는 제품은 인산“이며 ”다음으로 반도체 과산화수소가 순차적으로 따라올 것으로 본다”고 밝혔다. OCI는 과산화수소 국내 시장 점유율 2위를 차지하고 있다. 과산화수소를 연 5만톤 생산하는 피앤오케미칼을 인수함에 따라 경쟁력은 더욱 강해질 전망이다. OCI는 지난해 피앤오케미칼을 완전자회사로 편입했다. 피앤오케미칼은 2020년 7월 OCI와 포스코퓨처엠의 합작 법인으로 설립됐다. 지분은 각각 49%, 51% 이었다. 2024년 포스코퓨처엠은 저수익 사업 정리를 목적으로 구조조정에 나서 피앤오케미칼의 지분을 전량 매각했다. OCI는 지난해 3월 537억원을 투입해 잔여 지분 51%를 추가 취득하며 피앤오케미칼을 완전자회사로 편입했다. OCI는 피앤오케미칼 합병 과정에서 대규모 손상차익 반영으로 재무적 타격을 받았다. 일례로 지난해 3분기 OCI는 피앤오케미칼의 고연화점 피치(HSPP) 사업 설비 관련 손상차손 705억원을 반영했다. 이로 인해 OCI는 2025년 3분기 연결기준 영업손실 66억원을 기록하며 적자로 전환됐다. 또한 피앤오케미칼은 영업 적자를 지속해왔다. 지난해 별도기준 매출액은 434억원, 영업이익은 -195억원이다. 전년 동기 대비 매출액은 약 2.6% 증가했으나 영업이익은 약 37.3% 감소했다. OCI 관계자는 "지난해 피앤오케미칼 흡수 합병의 영향으로 OCI 실적에 부진한 영향을 미쳤다"며 "올해는 피앤오케미칼의 합병의 효과가 서서히 나타나며 중장기적으로는 긍정적 효과를 기대하고 있다"고 밝혔다. 한편, OCI는 지난해 4분기 연결기준 매출액 4673억원, 영업이익 28억원을 기록했다. 2개 분기만에 영업이익이 흑자로 전환됐다. 반도체 소재 전반의 판매량 증가에 따라 영업이익이 늘어났다고 설명했다. 반도체 소재가 포함된 베이직 케미칼 부문은 지난해 4분기 매출 2003억원, 영업이익 63억원을 기록했다. 반도체용 과산화수소 등 반도체용 소재와 기초 소재 제품의 판매량 증가로 전분기 대비 매출 증가를 보였다.
은행
[IPO 삼수생 케이뱅크] ①완주 의지에 이사회 반응도 ‘의견 없음→질문’ 변화

원호연·오인서 사외이사, 시장 경쟁력·공모 구조 변화 질문 2024년 대비 공모주 8200만→6000만, 가격물량 부담 완화

[편집자 주] 케이뱅크가 2022년, 2024년에 이어 올해 세 번째 기업공개(IPO)를 추진하고 있다. 특히 2024년 기관투자자 수요예측에서 흥행에 실패하며 뒤돌아 선 케이뱅크는 올해 공모가를 대폭 낮추는 등 '시장 경쟁력'을 앞세워 적극적인 상장 완주 의지를 보이고 있다. 이에 FETV가 2024년과 올해 증권신고서 비교를 통해 그간 무엇이 달라졌는지 살펴봤다. [FETV=권현원 기자] 케이뱅크의 상장 완주 의지가 이사회 회의록에서도 그대로 나타나 눈길을 끌고 있다. 실제 2024년 상장 추진을 위한 이사회 결의 당시 ‘다른 의견 없음’으로 마무리된 반면 올해 이사회에서는 시장 경쟁력과 공모 구조의 변화를 묻는 의견이 나왔다. 특히 공모 구조의 변화 관련 질문에 최우형 대표는 ‘시장 친화적 설계’를 강조한 답변을 내놨다. ◇원격회의 방식 이사회 개최…상장 안건 논의 금융권에 따르면 케이뱅크는 지난달 13일 금융위원회에 유가증권시장 상장을 위한 증권신고서를 제출했다. 케이뱅크는 증권신고서 제출에 앞서 원격회의 방식으로 이사회를 개최해 ‘유가증권시장 상장을 위한 신주발행 및 구주매출(안)’을 안건으로 올려 논의했다. 당시 이사회에는 의장인 최우형 대표이사를 포함해 이사 11명 전원 출석했다. 2024년과 비교했을 때 참여 이사 규모는 1명이 감소했다. 당시 이사회 참여 이사는 12명이었다. 사외이사와 기타비상무이사 수는 각각 8명, 2명으로 같았으나 사내이사였던 탁윤성 전무가 이사회에서 빠졌기 때문이다. 아울러 이번 이사회 의사록에서는 이사진의 발언이 포함돼 눈길을 끈다. 2024년 이사회 의사록에서는 육두수 당시 Finance그룹장이 안건 내용을 설명한 뒤 참석 이사의 다른 의견 없이 안건이 원안대로 가결됐으나 올해 이사회 이사록에서는 사외이사 2명의 질문이 이어졌다. 먼저 원호연 사외이사는 현 공모가 밴드가 시장 경쟁력이 있도록 설정한 것인지 물었다. 이에 고영민 재무그룹장은 “주가순자산비율(PBR) 배수를 1.38~1.58배로 설정해 지난 상장 절차 대비 개선한 것”이라고 답변했다. 원 사외이사는 지난해 3월 주주총회를 통해 선임된 사외이사다. 현재 그는 로커스캐피탈파트너스 대표이사직을 맡고 있다. 케이뱅크는 원 이사 선임 당시 “20년 이상 투자은행(IB) 및 자본시장 경험을 보유한 투자 및 자본시장 전문가로서 다양한 M&A 자문 업무 경험에 기반해 당행 IPO 성공을 위한 전략적 조언 제공이 가능하다”고 평가했다. 오인서 사외이사 역시 지난 절차와 대비해 공모 구조가 어떻게 변화했는지를 묻는 질문을 던졌다. 이에 대한 답변은 최우형 대표이사가 진행했다. 오 이사는 현재 법무법인 대륙아주의 대표변호사로 활동하고 있는 법률전문가로, 2023년 3월부터 케이뱅크의 사외이사를 맡아오고 있다. 최우형 대표는 “2024년 상장 추진 시 공모가 밴드는 9500~1만2000원이었고, 공모 규모가 8200만주였으므로 2024년 대비 공모 구조를 시장 친화적으로 설계한 것”이라고 설명했다. ◇신주모집·구주매출 비중 50%씩 유지 공모 구조 등에 대한 사외이사들의 질문에 대한 구체적인 답은 케이뱅크가 제출한 증권신고서에 담겨 있다. 케이뱅크의 2024년과 올해 유가증권시장 상장을 위한 신주발행 및 구주매출(안)을 비교해보면 공모(예정) 주식 수, 주식의 종류 및 주식 수, 공모(예정)가격 등 대부분의 항목에서 차이가 발생했다. 먼저 공모(예정) 주식 수 기존 8200만주에서 6000만주로 감소했다. 상장 후 주식 수 역시 4억1669만5151주에서 4억569만5151주로 줄었다. 공모비율은 19.7%에서 14.8% 변했다. 케이뱅크가 공모 절차를 예정대로 진행할 경우 공모 후 주주구성 비율은 ▲최대주주 및 최대주주 등 31.2% ▲5% 이상 소유주주 34% ▲공모주 14.8% ▲1% 이상 소유주주 11.6% ▲소액주주 8.3% 등으로 구성된다. 주식의 종류 및 주식 수의 경우 신주모집과 구주매출이 기명식 보통주 4100만주에서 3000만주로 각각 감소했다. 신주모집과 구주매출의 비중은 2024년과 같이 50%씩 유지했다. 1주당 공모가격은 기존 9500~1만2000원에서 8300~9500원으로 낮아졌다. 이에 따라 공모규모도 7790억~9840억원에서 4980억~5700억원으로 줄었다. 기관배정 규모도 기존 4285억~5843억원에서 2739억~3735억원 수준으로 감소했다. 시장 친화적인 공모구조 도출을 통해 2024년 기업공개(IPO) 대비 차별성을 뒀다는 케이뱅크의 설명이다. 상장 이후 기간별 유통가능비율도 조정됐다. 각 기간별로 상장일을 포함해 1개월·2개월 뒤 유통가능비율은 37.32%에서 36.5%로, 3개월 뒤 유통가능비율은 51.69%에서 45.16%로 낮아졌다. 상장 6개월 뒤 유통가능비율은 96.06%에서 65.81%로 줄었다. 케이뱅크는 상장 완료 시 약 1조원에 이르는 자금 유입 효과를 기대하고 있다. 이는 과거 7250억원 규모의 유상증자 자금이 추가로 자기자본(BIS)비율 산정 때 자본으로 인정받게 되기 때문이다. 최우형 대표는 이달 2일 진행한 IPO 기자간담회에서 “시장의 눈높이를 반영해 이전 대비 공모가를 낮추고 상장일 유통가능물량을 조정하는 등 주주친화적 공모구조를 마련했다”며 “확보한 자본력을 바탕으로 역량을 강화해 고객과 주주 모두에게 신뢰받는 혁신 금융 기업이 되겠다”고 말했다.
증권
[현장] 이찬진 금감원장 “자본시장 불신 재발 않도록 기본으로 돌아가야”

10일 금융투자협회서 23개 증권사 CEO 간담회 소비자보호·모험자본·건전성·내부통제 등 강조

[FETV=이건혁 기자] 이찬진 금융감독원장은 증권사들에게 “과거 불완전판매 사태로 자본시장에 대한 불신의 골이 매우 깊었다”며 “이런 사례가 재발하지 않도록 기본으로 돌아가는 자세가 필요하다”고 말했다. 이 원장은 10일 서울 여의도 금융투자협회에서 열린 간담회에 참석해 이같이 밝혔다. 이날 간담회에는 이 원장을 비롯해 황성엽 금투협회장, 23개 증권사 CEO가 참석했다. 특히 이 원장은 “상품 생애주기 전 단계에 걸쳐 투자자 입장에서 수용 가능성을 고민하고 합리성을 검증해달라”며 “이런 변화가 선행될 때 투자자들의 증권업계를 바라보는 인식이 근본적으로 달라질 것”이라 전했다. 모험자본 공급에 대한 중요성도 강조했다. 이 원장은 “발행어음·IMA 등 강력한 자금 조달 수단을 갖춘 만큼 혁신기업을 발굴하고 자금이 실물경제로 흐르게 하는 핵심 도관이 돼야 한다”며 “적극적인 시도들이 실질적 결실로 이어질 수 있도록 지원하겠다”고 말했다. 그러면서도 이 원장은 “증권사 자산 규모가 확대되고 있는 만큼 리스크 관리 시스템도 위상에 맞게 정교해져야 한다”며 “건전성 관리에 실패하면 투자자 보호와 모험자본 활성화는 헛된 외침에 불과하다”고 강조하기도 했다. 이 원장은 부동산 PF에 대해서도 “증권사의 부동산 PF 부실여신 잔액은 타 권역대비 여전히 높다”며 “정리가 지연되거나 영업행위에 문제가 있는 증권사는 현장점검을 실시할 계획”이라고 지적했다. 끝으로 이 원장은 “여전히 끊이지 않는 금융사고는 명백한 내부통제 실패 사례”라며 “철저한 자기반성을 통해 책임 경영을 확립하고 내재화할 때”라고 강조했다. 이에 황성엽 금투협회장은 “최근 우리 주식시장 화황이 단기적 상승에 그치지 않고 지속 가능한 성장으로 이어지려면 자본시장의 체질 전환이 중요하다”며 “생산적 기능과 국민 자산 증식 지원 역할을 더 강화하겠다”고 화답했다. 이어 “증권회사의 다양성이 확대돼야 한다”면서 “중소형 증권사가 상대적으로 적은 자본으로 적극적인 역할을 할 수 있도록 정책적 뒷받침이 돼야 한다”고 전했다. 한편 이날 간담회에서는 증권사 장애인 고용에 대한 논의도 이뤄진 것으로 전해졌다.
유통
CJ ENM, 이종화 신임 CFO '투자 vs 절감' 균형 잡나

M&A 이후 금융부담 가중, 2022년부터 '당기순손실' 3년 만에 '순적자' 탈출, 2025년 4분기의 '비용 효율'

[FETV=김선호 기자] CJ그룹의 주요 계열사 CJ ENM의 CFO(최고재무책임자)로 지난해 3분기에 선임된 이종화 경영리더가 2025년 재무 성적표를 받아들었다. 특히 지난해 4분기부턴 이종화 경영리더의 재무전략 방향성 등이 재무 성적표에 녹아든 것으로 분석된다. 업계에 따르면 지난해 3분기에 기존 CJ ENM의 CFO였던 황득수 경영리더가 CJ스튜디오스 대표로 이동했다. 이에 따라 지주사 CJ에서 포트폴리오전략2실장을 맡고 있는 이종화 경영리더를 CJ ENM의 신임 CFO로 선임했다. CJ ENM에서는 CFO가 경영지원실장이다. 눈에 띄는 건은 이종화 경영리더가 2023년에 CJ ENM의 사내이사로 활동했다는 점이다. 2024년 3월에 퇴임했다가 2025년 3월에 재취임했다. CJ ENM의 실적을 살펴보면 2022년 연결기준 당기순이익이 적자전환한 후 이사회가 재구성됐다. 당기순이익은 2024년까지 마이너스(-)가 지속됐다. 특히 당기순손실이 이어지면서 2021년 결산배당 이후 현금배당이 이뤄지고 있지 않다. 그만큼 CJ ENM 지분 40.7%을 보유하고 있는 지주사 CJ의 수익에 다른 계열사 대비 기여도가 낮다는 의미이기도 하다. CJ ENM의 당기순손실이 발생하고 있는 건 금융원가 때문이다. CJ ENM은 2022년 미국 콘텐츠 제작사 피프스시즌을 인수하면서 차입금이 증가했고 이로 인한 여파가 금융원가 부담으로 이어졌다. CJ ENM의 티빙(OTT)사업부문이 물적분할해 2020년 독립 법인으로 출범한 티빙의 적자도 한몫했다. 피프스시즌 인수와 티빙의 독립법인 출범 등을 통해 CJ ENM은 사업구조를 전환하고자 했다. 글로벌 콘텐츠 경쟁력을 강화하는 한편 TV광고 매출 감소에 따른 대응 방안을 OTT인 티빙에서 해법을 찾고자 했다. 이와 함께 자산 유동화로 차입 상환에 나섰다. 이를 통해 연결기준 부채비율이 2024년 153.3%까지 치솟았다가 2025년 3분기 말 150.4%로 낮출 수 있었다. 이러한 성과를 통해 2025년 연간 당기순이익 170억원으로 흑자전환했다. 같은 기간 매출이 소폭 감소했지만 비용도 덩달아 줄면서 영업이익이 증가한 결과다. 실제 2025년 매출은 5조1345억원으로 전년 동기 대비 1.9% 감소했다. 반면 영업이익은 27.2% 증가한 1329억원을 기록했다. 매출원가와 판관비를 합산한 비용총계가 전년 동기 대비 2.4% 감소한 5조16억원을 기록하면서 수익성이 강화됐다. 이러한 현상은 2025년 4분기에 보다 뚜렷하게 나타났다. 해당 기간 매출원가는 9389억원으로 29.1% 감소했고, 판관비는 4129억원으로 2.1% 줄었다. 이를 통해 영업이익은 109.8% 증가한 860억원을 기록했다. 2025년 영업이익 중 65% 가량이 4분기에 창출된 수치다. CJ ENM은 IR자료를 통해 피프스시즌의 전년 동기 대형 IP(Severance S2) 공급에 따른 high-base 부담 불구 유통 매출 호조와 비용 효율화로 수익성을 개선할 수 있었다고 설명했다. 또한 일본 JV 설립, 엠넷플러스 투자 등 비용 발생에도 기존 IP 호조와 ‘ALD1’ 데뷔 전 성과 창출하며 음악부문에서 이익을 달성했다. 스튜디오드래곤에서도 판매 효율 강화 등 매출증가를 통해 영업이익률을 상승시켰다. 전반적으로 비용 효율화를 통한 수익성 강화가 2025년 4분기에 집중적으로 이뤄진 양상이다. 이러한 재무전략이 2026년에도 지속될 것이라는 관측이다. 다만 CJ ENM은 수익성도 강화해야 하지만 2026년 핵심 전략에 따른 투자를 집행할 것이라는 입장이다. 기획사 역량 강화 및 글로벌 멀티레이블 확대, 티빙의 콘텐츠 차별화와 글로벌 브랜드관 확장, 엠넷플러스 오리지널 콘텐츠 강화 등이 올해 주요 핵심 전략 방향이다. 더불어 AI기반 신유통 콘텐츠 개척과 관련 네트워크 구축, 커머스부문에서의 데이터와 트렌드 결합 기반 다품종 소량 소싱과 카테고리 확대로 MD 경쟁력도 강화해야 한다. 이종화 경영리더로서는 이러한 투자를 집행하는 가운데 비용 효율화도 이뤄내야 하는 과제를 맡고 있는 셈이다. 이를 보면 수익을 낼 수 있는 IP 등 자산에 집중 투자하되 나머지는 판관비·원가 등을 절감하면서 수익성을 극대화할 가능성이 크다. 주요하게는 CJ제일제당의 윤석환 대표가 최근 전면적 체질 개선을 선언하며 승산이 있는 곳에 역량을 집중하겠다는 계획을 밝혔다. 윤석환 대표는 “근본적 재무구조 개선을 위해 현금흐름에 방해되는 모든 요소를 제거하겠다”고 전했다. CJ ENM 또한 이러한 수익구조를 구축하기 위한 작업이 이뤄낼 것이라는 시각도 제기된다. CJ그룹의 2026년 정기인사에 앞서 CJ ENM CFO가 교체된 배경으로 풀이된다. CJ ENM 관계자는 “2025년 영업이익이 증가한 것은 비용 효율화 등의 요인보다는 티빙과 피프스시즌의 실적 개선이 더욱 주요하게 작용했다”며 “디지털 전환, 콘텐츠 강화 등을 위한 투자를 지속해 성장을 이뤄낼 계획”이라고 말했다.
IT일반
[씨어스테크놀로지 성장기] ③재무 개선 속 드러난 매출 구조와 지분 변수

유동·부채비율 각각 400%·36% 기록 중 전체 매출 중 '씽크' 비중 86%로 '쏠림'

[편집자 주] 기술을 보유한 많은 스타트업 기업들이 가능성만을 바탕으로 기술특례상장으로 시장에 입성하지만 아쉽게도 많은 회사들이 기술만으로는 재무구조라는 현실의 벽을 넘지 못하는 경우가 대부분이다. 2024년 기술특례상장으로 코스닥에 입성한 씨어스테크놀로지는 1년 반만에 영업이익을 흑자구조로 전환했다. FETV에서는 씨어스테크놀로지가 어떻게 성장해왔는지에 대한 과정을 톺아보고자 한다. [FETV=신동현 기자] 상장 당시 씨어스테크놀로지는 유동비율 등 재무구조와 함께 매출 대비 높은 연구개발비 비중에 따른 시장의 우려가 제기됐지만 2025년 기준으로 이러한 부담은 상당 부분 해소된 모습이다. 다만 '씽크(thynC)' 위주로 편중된 매출 구조와 30%에 달하는 FI 주주들의 추후 엑시트 등이 변수로 남아있다. ◇상장 전 악화됐던 재무지표, 상장 이후 빠르게 정상화 씨어스테크놀로지는 상장 당시 전형적인 기술 보유 스타트업 기업의 재무구조를 지니고 있었다. 2024년 증권신고서에 따르면 회사는 2019년까지 지속적인 영업적자로 결손금이 누적되며 부채비율이 146.4%까지 상승했다. 이후 2019년부터 2022년까지 총 네 차례에 걸친 보통주 유상증자를 통해 재무구조를 단계적으로 개선했고 그 결과 부채비율은 2020년 121.9%에서 2021년 25.3%, 2022년 18.2%까지 낮아졌다. 다만 이러한 개선 흐름은 2023년 들어 다시 약화됐다. 2023년 당기순손실이 발생한 데다 사무실 이전에 따른 리스부채 증가가 겹치며 부채비율은 111.4%로 재차 상승했다. 유동성 지표 역시 2022년 평택 본사 취득과 지속적인 음의 영업현금흐름 영향으로 악화돼 2023년 말 기준 유동비율은 87.3%까지 떨어졌고 2024년 1분기에는 60.29%로 추가 하락했다. 같은 기간 부채비율은 2024년 1분기 기준 194.7%까지 치솟으며 상장 직전까지 재무 부담이 이어졌다. 그러나 상장 이후 재무지표는 빠르게 반전됐다. 2024년 말 기준 유동비율은 423.80%로 크게 개선됐고 부채비율은 31.2%까지 낮아지며 재무 안정성이 뚜렷하게 회복됐다. 이러한 흐름은 2025년 3분기에도 이어져 유동비율은 409%, 부채비율은 36.6% 수준을 유지하고 있다. 상장 당시 또 다른 위험요소로 지적됐던 부분은 매출 대비 높은 연구개발비 비중이다. 연구개발 성과가 기대에 미치지 못하거나 상용화가 지연될 경우 재무 상태와 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 우려였다. 실제 수치를 보면 이러한 지적은 수치로도 확인된다. 씨어스테크놀로지의 연구개발비는 2020년 8억원에서 2021년 13억원, 2022년 28억원, 2023년 약 35억원으로 매년 증가했다. 반면 같은 기간 매출액은 2020년 6억원, 2021년 약 14억원, 2022년 약 12억원, 2023년 약 19억원에 그치며 연구개발비 증가 속도를 따라가지 못했다. 이에 따라 매출 대비 연구개발비 비중은 2020년 132.9%, 2021년 99.3%, 2022년 245.4%, 2023년 183.4%로 매우 높은 수준을 유지했다. 상장 이후부터는 다소 완화되는 추세를 보였다. 2024년에는 매출액 81억원을 기록한 가운데 연구개발비가 약 54억원으로 집계되며 매출 대비 연구개발비 비중은 66.2%까지 낮아졌고 2025년에는 매출이 약 278억원으로 크게 늘어난 반면 같은 기간 연구개발비는 41억원을 기록하며 매출 대비 연구개발비 비중은 14.7%까지 하락했다. ◇씽크 매출 급증으로 드러난 구조적 편중과 엑시트 변수 씨어스테크놀로지의 주요 제품은 심전도 분석 솔루션 ‘모비케어(mobiCARE)’와 환자 모니터링 솔루션 ‘씽크(thynC)’ 두 축으로 구성돼 있다. 과거에는 두 제품 간 매출 비중이 비교적 균형을 이루거나 모비케어 비중이 더 높은 시기도 있었다. 실제로 2021년부터 2023년까지는 모비케어 매출이 씽크 매출과 비슷하거나 오히려 더 높은 수준을 유지하며 매출 구조가 특정 제품에 과도하게 치우쳤다고 보기는 어려웠다. 그러나 이 같은 흐름은 2024년을 기점으로 뚜렷하게 바뀌었다. 2024년에는 씽크 매출이 41억원으로 집계되며 모비케어 매출 27억원을 넘어섰지만 어느 한쪽이 크게 쏠리는 구조는 아니었다. 2025년 들어서는 3분기 기준 전체 매출은 277억원으로 집계됐으며 이 가운데 씽크 매출은 239억원으로 전체의 약 86%를 차지했다. 반면 모비케어 매출은 24억원 수준에 그치며 특정 상품에 편중되는 구조가 나타났다. 이와 함께 FI들의 엑시트에 따른 주가 변동성 역시 변수로 남아 있다. 2024년 상장 기준 벤처금융을 포함한 기관투자자들이 보유한 지분은 총 약 450만 주로 전체의 36.7%에 달한다. 이 가운데 상장 직후 매각 제한이 적용되지 않는 물량은 약 357만 주로 지분율 기준 29%에 이른다. 이들 기관의 의무보유기간이 대부분 1개월로 설정된 만큼 이미 보호예수 해제 이후 기관 물량 출회 여부가 단기적인 주가 변동성의 주요 변수로 작용할 가능성이 있다. 특히 윈베스트벤처투자와 티그리스인베스트먼트 등 일부 주요 투자자의 경우 공모 당시 확보한 지분 상당 부분을 상장 직후 매각 가능한 구조로 보유하고 있으며 실제로 이들 기관은 지난해 수차례 지분 매각을 진행했다. 다만 기관별 보유 지분이 다수의 조합으로 분산돼 있고 단일 기관의 지분율이 압도적으로 높지 않다는 점에서 일시에 대규모 매물이 쏟아질 가능성에 대한 우려는 제한적이라는 평가도 나온다. 또한 상장 당시 공모가가 1만7000원이었던 점과 비교해 9일 기준 주가가 15만7400원까지 상승한 점을 감안하면 향후 변동성이 발생하더라도 그 폭은 제한적일 것으로 보인다.
은행
JB금융, 총주주환원율 50% 조기 상향 배경은

주주환원율 45% 중기 목표 조기 달성, 자본 적정성 개선 뒷받침 올해 자사주 매입 계획 1321억 제시, 실적·주가 고려 탄력적 매입

[FETV=임종현 기자] JB금융지주가 총주주환원율 50% 달성 속도를 앞당겼다. 당초 2024년 밸류업 계획을 통해 2026년까지 총주주환원율 45%를 중기 목표로 제시했지만 이를 2025년에 조기 달성하면서 상위 목표선을 50%로 재설정했다. 안정적인 이익 창출과 자본 적정성 개선이 뒷받침되자 주주환원 정책을 한 단계 끌어올린 것이다. JB금융은 2025년 현금배당과 자사주 매입을 병행하며 총주주환원율 45%를 달성했다. 2024년과 비교하면 주주환원 확대 폭이 더욱 두드러진다. 총주주환원율은 2024년 32.4%에서 2025년 45%로 12.6%p 상승했다. 배당성향은 28%에서 30%로 2%p 높아졌고 자사주 매입 비중은 4.4%에서 15%로 10%p 이상 확대됐다. 자사주 매입 비중 급증은 전년도의 낮은 기저에 따른 영향이 크다. 2024년에는 배당가능이익 제약으로 당초 계획했던 4.6%(310억원) 규모의 자사주 매입을 집행하지 못했다. 해당 미집행 물량은 2025년 1분기에 이월 집행됐고 여기에 신규 자사주 매입이 더해지면서 자사주 매입 비중이 크게 확대됐다. JB금융은 2026년 총주주환원율 목표를 50%로 설정했다. 배당성향 32.5%와 자사주 매입 비중 17.5%를 제시했다. 이에 따라 2026년 자사주 매입 규모는 총 1312억원으로 2025년 자사주 매입 계획 가운데 집행하지 못한 137억원이 포함된 금액이다. 상반기에는 자사주 매입·소각 450억원을 집행하고 하반기에는 700억원 수준까지 확대하는 방안을 검토하고 있다. JB금융은 실적 및 주가를 고려해 탄력적으로 자사주 매입을 추진 중이다. 총주주환원율 50% 목표는 글로벌 금융사와의 밸류에이션 격차를 좁히겠다는 판단에서 설정됐다. JB금융은 평균 주가순자산비율(PBR)이 1배를 웃도는 미국 은행들의 사례를 참고해 최근 3년간 평균 총주주환원율이 50% 수준에 이르는 점을 기준으로 삼았다. 아울러 지속 가능한 자기자본이익률(ROE)과 중장기 성장 여력을 함께 고려해 목표 보통주자본비율(CET1)을 안정적으로 유지할 수 있는 범위 내에서 50%가 적정하다고 판단했다. JB금융의 2025년 말 기준 CET1비율은 12.58%로 집계됐다. 2024년 말(12.21%) 보다 0.37%p 증가한 수준이다. 대출 자산 확대 국면에서도 자본비율이 개선된 점은 자본 배분과 포트폴리오 관리가 병행되고 있음을 시사한다. JB금융은 CET1 비율이 13%를 웃돌 경우 주주환원율을 50% 이상으로 끌어올릴 수 있는 여력이 확보될 수 있다는 설명이다. 최근 열린 JB금융 컨퍼런스콜에서는 상반기 자사주 매입 규모를 감안할 때 총주주환원율 50% 목표 달성이 가능한지를 두고 질문이 나왔다. 하반기 추가 자사주 매입 여부와 함께 중장기 환원 목표를 달성하기 위한 회사 측의 계획을 묻는 질의도 이어졌다. 김기홍 JB금융 회장은 "총주주환원율 50%를 맞추기 위한 작업은 연중 지속적으로 진행되며 자사주 매각·소각도 계속 이뤄질 예정"이라며 "전반적으로는 상반기보다는 하반기에 매입 규모가 더 커지는 구조로 계획돼 있다"고 설명했다. 한편 JB금융 중장기 목표로 배당성향을 40%까지 끌어올린다는 방침을 세웠다. 비과세 재원 부족이라는 한계를 배당총액을 매년 10%씩 늘리는 방식으로 돌파하겠다는 의지다. 이를 통해 고배당기업 요건을 안정적으로 충족하고 주주들에게 배당소득 분리과세 혜택을 지속적으로 제공하겠다는 구상이다. 배당소득 분리과세는 고배당 상장사 요건을 충족한 기업의 배당소득에 대해 종합과세보다 낮은 세율을 적용하는 제도다. 이 제도는 전년 대비 현금배당이 줄지 않은 가운데 ▲배당성향이 40% 이상이거나 ▲배당성향이 25% 이상이면서 배당금액이 전년 대비 10% 이상 증가할 경우 적용 대상에 해당한다. JB금융은 배당성향 25% 유지와 배당금액 전년 대비 10% 증가라는 두 가지 요건을 동시에 충족하도록 배당정책을 설계해 분리과세 적용 요건을 안정적으로 충족하겠다는 방침이다. JB금융 관계자는 "기존에 2026년 목표로 설정했던 총주주환원율 45%를 조기에 달성함에 따라 주주환원 정책을 확대할 수 있는 기반이 마련됐다"며 "주주가치 제고 기조를 이어가기 위해 목표를 50%로 상향했다"고 설명했다.
증권
키움증권, 실적 증가 불구 경쟁 격화에 지위 '흔들’

영업이익 1.4조 '사상 최대‘, IB 수익 32% 늘며 수익 다각화 리테일 MS 26.5%로 후퇴… "앱 편의성 제고·발행어음 총력"

[FETV=김예진 기자] 키움증권이 증시 호황에 역대급 실적을 기록했지만 리테일 시장점유율은 다소 주춤한 것으로 나타났다. 위탁매매 수수료와 IB가 영업이익을 끌어올렸지만, 대형사들의 수수료 경쟁과 신규 플랫폼 공세 속에서 키움의 1위 방어전은 더 험난해졌다는 평가가 나온다. 10일 금융투자업계에 따르면 키움증권의 별도기준 영업이익은 1조247억원이었던 2024년보다 29.3% 증가한 1조3255억원, 연결기준 영업이익은 2024년 대비 35.5% 오른 1조4882억원을 기록했다. 위탁매매 수수료와 IB부문이 실적을 견인했다. 같은 시기 위탁매매 수수료도 24.4% 확대되며 리테일 강자로서의 존재감을 드러냈다. 2025년 전체 국내주식 수수료수익은 3988억원으로 집계됐다. 같은 시기 해외주식 수수료 수익도 점진적으로 증가해 2025년 3205억원인 것으로 드러났다. IB수수료수익도 성장했다. 2025년 기준 전체 IB 수수료수익은 2770억원으로, 2094억원이었던 2024년 대비 약 32% 증가했다. 세부적으로 보면 케이엘앤파트너스의 맘스터치 인수금융 리파이낸싱 등을 주선하며 M&A 부문이 같은 시기 161억원에서 276억원까지 확대됐다. 큐리오시스 등을 상장하면서 ECM 부문도 54억원에서 92억원까지 늘었다. DCM도 315억원으로 전년 대비 8.2% 증가하며 전 부문에서 성장했다. 다만 시장점유율은 하락한 것으로 드러났다. 키움증권의 리테일 시장 점유율은 2022년 30.1%, 2023년 30.0%, 2024년 29.6%로 업계 내 최고 수준을 유지해왔다. 지난해 2분기까지 30% 가까이 유지했지만 증시 호황이 본격적으로 시작된 3분기부터 하락해 4분기에는 26.5%까지 떨어진 것으로 드러났다. 2024년 4분기 29.4%였던 시장점유율은 소폭 하락해 2025년 4분기 26.5%를 기록했다. 이는 미래에셋·한국투자증권·NH투자증권·삼성증권 등 대형사들의 공격적인 리테일 영업과 수수료 경쟁이 심화된 영향으로 풀이된다. 거래대금이 늘었음에도 해외주식 부문도 타사의 공격적인 영업으로 점유율이 하락하고 있다는 분석이 나오고 있다. 해외주식 리테일 부문에서도 키움이 1위 자리를 지키고 있으나 토스증권 등 신규 진입으로 점유율이 30%대에서 20%대로 하락한 것으로 드러났다. 키움증권 관계자는 “시장 경쟁 격화로 점유율 하락에 대해 내부에서도 일부 아쉬움이 있으나 이를 타개하기 위해 앱 편의성을 높이는 고도화 작업을 지속적으로 진행 중”이라며 “리테일 외 부문에서도 균형잡힌 성장을 이루기 위해 DCM, PF등 IB 전 영역 커버리지를 넓히고 발행어음 사업 등으로 수익 구조를 다변화하는 것이 목표”라고 밝혔다.

산업

GS, 지난해 영업익 2조9271억…전년비 4.9%↓

[FETV=이신형 기자] GS가 지난해 매출 25조1841억원, 영업이익 2조9271억원, 당기순이익 1조121억원을 기록했다고 10일 밝혔다. 2025년 4분기 별도로는 6조4873억원의 매출과 영업이익 7672억원의 영업이익, 당기순이익 2245억원을 기록했다. 이는 전 분기(2025년 3분기) 대비 각각 0.74%, 11.88% 감소, 44.94% 감소한 수치다. 다만 전년 동기(2024년 4분기) 대비로 보면 각각 1.43%, 23.34%, 205.86% 증가했다. 이에 따라 GS는 2025년 연간 매출액 25조1841억원, 영업이익 2조9271억원, 당기순이익 1조121억원을 기록했다. 이는 전년 연간 매출액 25조2500억원 대비 0.26% 감소, 영업이익 3조772억원 대비 4.88% 감소, 당기순이익 8635억원 대비 17.21% 증가한 수치다. GS는 2025년 연결실적에 대해 정제마진 개선 영향으로 전년대비 증가했다고 밝혔다. 다만, 양호했던 정유 부문과 달리 석유화학 부문의 경우 공급 과잉 및 글로벌 수요 위축으로 인해 제품 마진 약세가 지속되며 부진한 실적을 기록했고 전력도매가격(SMP) 하락에 따라 발전 자회사들의 수익성도 전반적으로

건설

코람코, 강남역 ‘케이스퀘어 강남2’ 3550억에 매각

[FETV=박원일 기자] 코람코자산신탁이 서울 강남역 신축 오피스를 3500억원 대에 매각했다. 코람코는 이번 거래로 1350억원의 시세 차익을 거뒀다. 코람코는 ‘코람코 가치부가 제2의1호 부동산투자회사’ 리츠를 통해 개발·운용하던 ‘케이스퀘어 강남2’ 매각에 성공했다고 10일 밝혔다. 건물을 매입한 곳은 다이소를 보유한 한웰그룹이다. 해당 빌딩의 거래 가격은 3550억 원으로 3.3㎡ 당 약 5350만원 수준이다. 강남업무지구(GBD) 오피스 매매 사례 가운데 3.3㎡ 당 5000만원을 넘는 두 번째 거래다. 앞서 현대자동차그룹이 매입한 스케일타워가 약 5400만원대에 거래됐다. 코람코는 총 투자비 2200억원을 들여 1350억원에 달하는 매각 차익을 거둔 것으로 파악됐다. 이 건물은 코람코가 직접 기획·개발한 오피스로 강남역 핵심 입지에 위치해 있다. 전면과 후면 필지 간 높이차를 활용해 전면 로비층을 지하화함으로써 용적률 합산에서 제외했다. 후면부 필지 건폐율은 전면부에 집중 구현했다. 이상헌 코람코 가치투자부문장(부사장)은 “고금리와 거래 위축이라는 시장 환경 속에서도 입지 중심의 투자와 설계 단계부터의 가치 제고 전략이 유효했음을 입증했다”며 “앞

보험

흥국생명, 전신마취 수술 시간 따라 최대 1000만원 보장

[FETV=장기영 기자] 흥국생명은 전신마취 수술 시 마취 시간에 따라 최대 1000만원을 보장하는 ‘전신마취 수술 특약’을 출시했다고 10일 밝혔다. 이 특약은 질병 또는 재해로 종합병원에서 전신마취 수술을 받은 경우 마취 시간에 따라 2시간 이상은 최대 100만원, 3시간 이상·5시간 미만은 최대 500만원, 5시간 이상은 최대 1000만원을 지급한다. 상급종합병원에서는 3시간 이상·5시간 미만은 최대 600만원, 5시간 이상은 최대 1000만원을 보장한다. 특약은 ‘다사랑통합보험’, ‘다사랑 3·10·5 간편건강보험’, ‘오튼튼 5·10·5 건강보험’, ‘3·10·5·5 고당플러스 건강보험’ 등을 통해 가입할 수 있다. 흥국생명 관계자는 “전신마취 시간에 따른 차등 구조를 도입해 실질적인 보장을 강화했다”며 “앞으로도 의료환경 변화와 수술 트렌드를 반영해 다양한 상품을 선보일 계획”이라고 말했다.

유통

배민B마트, ‘발렌타인 마켓’ 캠페인 진행

[FETV=김선호 기자] 배달의민족(이하 배민) 즉시배달 장보기 서비스 B마트가 발렌타인데이에 친구와 연인에게 선물할 수 있는 달콤한 디저트를 준비했다. 배민 운영사 우아한형제들(대표이사 김범석)은 오는 15일까지 배민B마트 역대 최대 규모의 디저트 기획전 ‘발렌타인 마켓’을 진행한다고 10일 밝혔다. ‘발렌타인 마켓’은 배민B마트의 간식 카테고리 성장 속에서 발렌타인데이를 맞아 고객들에게 다양한 라인업의 디저트 상품을 할인쿠폰, 타임특가 이벤트 등을 통해 저렴하게 제공하는 디저트 기획전이다. 배민B마트의 간식 카테고리는 신선식품, 생필품과 함께 B마트 주요 카테고리로 자리매김하고 있다. 지난 1월 배민B마트 간식 카테고리 주문 수는 전년 동월대비 31.3% 증가했으며 고객 수도 20.9% 늘었다. 이번 ‘발렌타인 마켓’ 기획전에서는 최근 트렌드를 반영한 다양한 디저트들이 준비됐다. 김호윤 셰프가 운영하는 아이스크림 소사이어티의 B마트 단독상품을 비롯해 유튜버 ‘여수언니’의 ‘봄날엔 요거꿀떡’, ‘두쫀쿠(두바이쫀득쿠키)’ B마트 단독상품 외에도 30여개 브랜드의 초콜릿 등이 마련된다. 기획전 기간 동안에는 매일 일일특가 이벤트가 진행되며 일일특가 구매 고객에

은행

NH농협은행, 설 명절 맞아 범죄·재난 피해자에 우리쌀 나눔 온정

[FETV=권현원 기자] NH농협은행 여신심사부문은 설 명절을 맞아 영등포농협 사회공헌실천재단, 농협리츠운용과 함께 여의도 소재 피해자통합지원 사회적 협동조합(이하 빅트리)을 찾아 떡국떡 등 우리쌀 나눔을 펼쳤다고 10일 밝혔다. 이번 나눔은 범농협 새해맞이 따뜻한 동행·행복한 나눔 릴레이의 일환으로, 취약계층과 온정을 나누고자 진행했으며, 전달된 우리쌀은 범죄피해 가정에 지원될 예정이다. 빅트리는 범죄피해로 인해 일상생활을 영위하는 것에 타격을 입은 범죄피해자 및 재난피해자에 심리적·경제적·법률상담 등을 지원하고 일상으로 복귀할 수 있도록 돕는 단체이다. 나눔에 참여한 김성훈 여신심사부문 부행장은 “새해를 맞아 우리쌀로 이웃에게 따뜻한 마음을 전할수 있어 뜻깊다”며, “앞으로도 쌀 소비 촉진을 통한 농촌경제 활성화와 사회공헌활동에 지속적으로 힘쓸 것”이라고 밝혔다.

증권

신한투자증권, 국내주식 고객을 위한 통합 이벤트

[FETV=이건혁 기자] 신한투자증권은 4월 30일까지 국내주식 고객을 대상으로 다양한 혜택을 담은 ‘국내주식 통합 이벤트’를 진행한다고 10일 밝혔다. 이번 이벤트는 신규 고객부터 기존 고객까지 폭넓게 참여할 수 있도록 계좌 개설, 수수료, 주식 입고, 거래 혜택 등 총 네 가지 프로그램으로 구성됐다. 먼저 신규 고객을 위한 웰컴 이벤트를 마련했다. 생애 최초로 계좌를 개설하는 고객에게는 투자지원쿠폰 2만원이 제공되며, 이벤트 신청 후 국내주식을 거래할 경우 추가로 투자지원쿠폰 1만원이 지급된다. 국내주식 거래 수수료 혜택도 제공한다. 신규 및 휴면 고객을 대상으로 6개월간 국내주식 거래 수수료를 전액 면제하며, 해당 기간 동안 거래 실적이 있을 경우 추가로 6개월 동안 유관기관 제비용만 부담하는 수수료 우대 혜택이 연장 적용된다. 이에 따라 고객은 수수료 부담을 낮춘 혜택을 최대 1년간 적용받으며 국내주식 거래를 이어갈 수 있다. 타사에서 주식을 입고하는 고객을 위한 리워드 이벤트도 함께 진행된다. 입고 금액과 국내주식 거래 대금에 따라 최대 300만원까지 현금 리워드가 차등 지급돼, 자산 이전 고객에게 실질적인 혜택을 제공한다. 아울러 국내주식 거래 고

[FETV=김선호 기자] 모두투어는 2026년 북중미 글로벌 축구대회를 앞두고 대한민국 대표 응원단 붉은악마의 공식 파트너 여행사로 선정돼, 지난 9일 서울 중구 모두투어 본사에서 기념식을 개최했다고 10일 밝혔다. 이번 기념식에는 모두투어 우준열 사장과 이대혁 상품본부장을 비롯해 붉은악마 조호태 운영위원장, 김창섭 운영지원팀장 등이 참석해 원정 응원 상품 기획과 현지 운영 체계, 공동 마케팅 실행 방안 등을 논의했다. 모두투어는 안전과 신뢰를 최우선으로 한 일정 설계를 기반으로, 관람·응원과 여행을 결합한 콘텐츠형 상품 기획 및 프로모션을 확대해 서포터스 참여 기반을 강화할 계획이다. 한국 축구 대표팀은 오는 6월 멕시코 과달라하라와 몬테레이에서 총 3경기를 치를 예정이며, 모두투어는 이에 맞춰 붉은악마 전용 테마 상품을 순차적으로 선보일 예정이다. 인천–멕시코시티 직항으로 출국하고, 몬테레이–인천 직항으로 돌아오는 동선을 적용해 이동 효율을 높였으며, 현지 국내선 연계까지 더해 장거리 이동 부담을 낮췄다. 특히 안전성과 이동 효율을 고려해 육로 이동을 최소화하고, 현지 전문 가이드 동행과 안전 교육을 병행하는 등 치안·안전 관리에 중점을 둔 것이 특징이다

롯데웰푸드, 월드콘 브랜드 모델에 손흥민 발탁

[FETV=이건우 기자] 롯데웰푸드는 대표 아이스크림 ‘월드콘’의 브랜드 모델로 세계적인 축구 스타 손흥민을 발탁했다고 10일 밝혔다. 오는 23일에는 손흥민과 함께한 신규 디지털 광고 캠페인 영상을 공개한다. 이와 함께 푸짐한 경품을 증정하는 대규모 소비자 참여 이벤트도 진행하며 본격적인 마케팅 프로모션에 돌입할 예정이다. 광고 캠페인 영상은 유튜브, 인스타그램 등 주요 매체를 통해 공개된다. 월드콘은 1986년 출시 이후 약 40년간 사랑받아온 ‘국민 아이스크림’이다. 출시 3년 차인 1988년부터 아이스크림 콘 시장 1위에 올랐고, 2025년에는 전체 아이스크림 시장에서도 판매 1위를 기록했다. 특히, 아이스크림 위에 땅콩 토핑과 초콜릿을 얹은 독창적인 구조는 업계에서 아이스크림 콘의 바이블로 통한다. 또, 품질 혁신과 친환경 행보도 강화하고 있다. 지난 2022년에는 제품 리뉴얼을 통해 우유와 바닐라 향의 함량을 기존 대비 2배가량 높여 풍미를 극대화했다. 특히 바닐라 향은 국제 비영리단체 '열대우림동맹(Rainforest Alliance)'의 RA인증을 받은 제품을 사용하여 친환경적 가치를 더했다는 평가를 받는다. RA인증은 자연을 보호하고 농부와