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"현대제철, 4Q 영업이익률 개선...매수의견"-유진투자증권

 

[FETV=유우진 기자] 유진투자증권은 4일 현대제철에 대해 2019년 4분기 이후 지속되고 있는 영업이익률 개선 추세에 주목해야 한다며 매수의견과 목표주가 4만원을 유지했다.

 

방민진 유진투자증권 연구원은 "올해 4분기 연결 매출은 전분기 대비 7.2% 오르고, 전년비 대비 0.8% 떨어진 4조7800억원, 영업이익은 전분기 대비 183.9% 급증한 947억원을 기록해 흑자전환할 것으로 전망한다"고 예측했다.

 

이어 "자동차강판 판매가 아직 평년 수준을 회복한 것은 아니지만 회복세가 이어지고 있다"며 "믹스(상품 구성) 개선과 함께 전분기 유통향 단가 인상분이 반영되어 판재 평균출하단가(ASP)는 전분기비 3만원 가량 상승할 전망이다"라고 전했다.

 

방 연구원은 "봉형강 역시 철스크랩 투입 단가가 전분기비 2만원 가량 상승함에도 불구하고 완성차향 특수강 판매량 증가로 평균출하단가가 상승하면서 롤마진 방어가 예상된다"고 내다봤다. 롤 마진(roll margin)은 철강 업계에서 쓰이는 용어로써, 톤당 철근이나 철강 등 완제품의 판매가에서 원광석, 원재료 등의 원자재 가격을 뺀 가격을 말한다. 통상적으로 철강사의 수익성을 파악하는 지표로 쓰인다.

 

그러면서 "현대제철의 중국을 제외한 해외 스틸서비스센터(SSC) 법인들은 거의 정상화되고 있으며 중국 역시 회복세를 보이고 있는 것으로 파악된다"며 "여기에 글로벌 완성차 생산대수 회복에 따라 차강판 단가 인상 가능성도 기대한다"고 말했다.