[FETV=유우진 기자] 하나금융투자는 SK가스에 대해 수소산업에 대한 전망이 밝아 주가가 재평가되고 있다며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 14만원으로 상향했다.

3분기 매출액은 9566억원으로 전년대비 10.1%포인트(p) 감소했다. LPG 판매량은 늘었지만 내수 비중이 감소했고 LPG 가격이 전년대비 하락했기 때문이다. 코로나19 영향으로 대리점과 산업체 물량 감소 추세가 지속됐다. 영업이익은 502억원으로 전년대비 25.7%p 감소했다.

과거 발생한 파생상품이익 중 약 200억원 가량이 영업실적으로 반영된 것으로 분석했다. 헷지 목적의 파생상품 중 일부를 조기실현하여 트레이딩 이익이 발생했다. 지분법은 발전사업의 적자 지속에도 SK어드밴스드, SK디앤디의 견조한 실적으로 개선됐다.

수소산업으로 재평가된 주가는 연이은 호실적에 의해 정당화되는 모습이다. 파생상품손익에 따른 변화는 향후 제한된 수준에서 그칠 전망이다. 높아진 LPG 가격에 따른 영업활동 변화로 헷지 거래의 변동성이 과거보다는 크지 않을 것이기 때문이다.

올해 순이익은 가이던스를 넘어 역대 최대 수준을 기록할 것으로 분석했다. 중장기 성장을 위해 추진한 신규사업들은 2021년 고성그린파워 상업운전을 시작으로 영업실적 개선에 기여할 수 있을 것이라고 전망했다. 

유재선 하나금투 연구원은 "울산PP, 사우디 PDH·PP, LNG 터미널, 울산GPS 등의 사업들은 2025년 세전이익 4천억원 달성을 위한 확정사업"이라며 "여기에 수소밸류체인과 VPP로 대표되는 전력신사업으로의 진입 가능성도 고려한다면 추가 성장 여력은 충분하다고 판단된다"고 밝혔다.