[FETV=이가람 기자] 종합금융투자계좌(IMA)가 자본시장의 ‘뜨거운 감자’로 부상하고 있다.

금융업계에서는 IMA가 안정성과 수익성을 두루 갖춰 자산 증식에 긍정적인 역할을 할 것이라는 기대감과 과거 종합금융사 사태가 재현될 가능성이 있다는 엇갈린 관측을 내놓고 있다. 현재 IMA시장에 진출할 수 있는 금융사는 미래에셋증권이 유일하다.

8일 금융투자업계에 따르면 미래에셋증권은 이달 1일 첫 발행어음 상품을 선보였다. 개인 대상 만기는 최소 6개월에서 최대 1년까지, 금리는 최소 1.05%에서 최대 1.15% 사이로 책정됐다. 초도 물량은 3000억원가량으로 알려져 있다. 미래에셋증권의 자기자본은 지난 3월 말 기준 9조7000억원이다. 그 두 배인 19조4000억원까지 단기어음을 발행할 수 있다. 수탁금은 기업을 위한 금융과 부동산 투자 등에 활용된다.

증권가에서는 미래에셋증권이 발행어음시장에 안착하면 IMA를 출시해 사업 영역을 확장할 것으로 추정하고 있다. IMA는 증권사가 원금을 보장하면서 고객의 예탁금을 다양한 방식으로 운용해 이익을 추구하는 계좌다. 자기자본 8조원 이상을 적립한 발행어음 사업자라면 별다른 인가 없이 취급할 수 있다. 손실충당금을 수탁액의 5% 이상 적립해야 하는 조건이 있지만, 발행 한도가 없어 대규모 자금 조달에 유리하다.

실제로 일부 매체에서 최현만 미래에셋증권 수석부회장이 IMA를 준비하고 있다고 발언했다는 보도가 나왔다. 미래에셋증권 측은 “사실무근”이라며 “정부가 허용한다면 추진하겠지만 아직 기본적인 제도조차 마련되지 않은 시점에서 미리 준비할 수 있는 것이 없다”고 전했다.

그럼에도 금융권의 관심은 IMA에 모이고 있다. 은행의 예금통장처럼 안전판이 존재하면서도 은행 금리를 상회하는 이익을 얻을 수 있는 상품이라 은행과 경쟁 구도를 형성할 수 있다는 측면이 부각됐다. 투자 범위가 넓어 증권사가 원하는 만큼 가입자를 받아 공격적으로 운용할 수 있는 동시에 원금을 지켜야 하기 때문에 리스크 관리에 방점을 찍은 투자시장을 형성할 수 있는 것도 장점으로 거론된다. 증권사 수익 구조 개선 역시 가능하다.

박혜진 대신증권 연구원은 “IMA는 대형 증권사와 중소형 증권사의 겹치는 업무 영역을 줄여 차별화 효과가 있다”며 “국내에서 영업 중인 50여곳 증권사가 브로커리지, 주가연계증권(ELS), 채권에 집중하면서 다소 획일화된 비즈니스모델에도 다양성을 제공할 수 있다”고 분석했다.

이와 더불어 초저금리시대에 재테크 및 금융교육의 필요성이 대두되고 있는 상황에서 예·적금→종합자산관리계좌(CMA)→IMA→중위험상품→고위험상품 등으로 가입이 이어져 점진적인 투자마인드 향상에 IMA가 가교 역할을 할 수 있다는 전망도 나온다.

하지만 발행 한도가 없다는 점에서 우려가 제기된다. 과거 종금사들이 단기로 외화를 빌려 장기로 기업에 대출을 해 주며 차익을 보는 사업을 전개해 호황을 누린 바 있다. 그러나 지난 1997년 국제통화기금(IMF) 사태가 닥치자 외국 금융사들이 출자금을 회수하기 시작하면서 자본금 및 충당금으로 위기를 극복할 수 없었던 종금사들과 그런 종금사들로부터 대출 상환을 요구 받았던 기업들이 줄줄이 무너졌다.

이에 금융투자업계 한 관계자는 “피해가 발생했을 때 책임론이 어디를 향하게 될 것인지도 중요한 쟁점이 될 것”이라고 예측했다.

금융당국은 IMA 업무 전면 재검토를 고려해 보겠다는 입장이다. 지난 2017년 첫 발행어음 사업자가 등장한 뒤로 후속 사업인 IMA에 대한 지속적인 언급이 있어 왔다는 설명이다. 다만 정확한 착수 시기는 정해지지 않은 것으로 알려졌다.

복수의 금융당국 관계자들은 “아직 발행어음도 정책 본연의 취지와 맞지 않게 운용되고 있는 현실”이라며 “앞서 발행어음 사업을 영위하고 있었던 한국투자증권, NH투자증권, KB증권 등이 규제는 잘 준수하고 있지만 조달금이 모험자본 공급이나 중소기업의 성장자금 위주로 흘러가고 있는지는 의문”이라고 말했다. IMA보다는 기존 발행어음제도를 강화하는 것이 우선이라는 방침으로 해석된다.