Q. 회사 내부적으로 혁신 기업 투자 자산에 대한 익스포저를 엑시트하는 방안 또는 타이밍이 있으신지. 또 자기자본 투자 관점 이외에 리테일 고객 관점에서 혁신기업 투자처에 공동 투자할 방법이 있는지. 마지막으로 자사주 소각이 의무화되면 기존에 가지고 계시던 정책에 변화될 여지가 있는지.

A. 이강혁 CFO

엑시트 전략 관련해서는 혁신기업 투자 자산이 다양하고 비상장 기업 상태이기 때문에 향후 실적이나 전망이 매우 밝다고 생각하고 있다. 그래서 현재 엑시트 전략을 고민하는 단계는 아니다. 기본적으로 저희는 투자한 혁신 기업을 가장 이상적인 타이밍이라고 보는 시점에 엑시트 한 다음 회수 자금을 성장 잠재력이 높은 산업군에 재투자 하거나 M&A에 활용하는 방식으로 투자의 선순환 구조를 안정적으로 구축하려고 노력하겠다.

다음 질문에는 우선 사례부터 말씀드리겠다. 저희가 이제 자기자본으로 해외나 국내 혁신 기업 투자를 하게 될 경우에 저희가 이 시점에 되게 좋다고 생각하는 자산에 대해서는 이미 스페이스 엑스나 퍼플렉시티 등 좋은 투자 건에 대해 리테일 고객 대상으로 상품화해서 함께 참여할 수 있는 기회를 제공한 바 있다. 다행히 그런 부분이 저희 예상이 100% 맞다고 할 수는 없지만 대부분의 많은 상품들이 지금까지 좋은 성과를 내고 있는 것 같다. 해외 혁신 기업 뿐 아니라 리테일 고객께서 유망해 보이는 VC펀드에 대해 LP로 참여하는 기회는 계속 제공하고 있고 더욱 그 부분에 대해서는 이제 생산적 금융이나 모험자본 공급이 중요한 시점이니 만큼 제공을 강화해 나갈 예정이다. IMA 상품 운용시에 어떤 혁신 기업을 담는 부분은 당연히 저희가 그 부분으로 수익성을 크게 향상시킬 수 있는 부분이라고 생각하고 있고 저희가 이제 그 부분을 고려하고 있다. 그런데 이제 IMA하고 운용 자산에 대해서는 당국에서 자산 간 거래라든지 고유 자산과의 거래를 만기 시점에 하는 부분에 대해 엄격히 관리하라는 요청이 있어서 만기 상품을 운용하는 자산과 IMA 상품 만기를 맞춰야 하는 문제가 있어 조금 다소 한계가 있지만 상황을 봐가면서 혁신 기업에 대해 IMA 상품에 투자해 운용하는 건 계속 추진하겠다.

마지막으로 일단 우리가 합병 과정에서 발생한 합병 자사주는 현재 1억주 정도 보유하고 있다. 이걸 전부 소각할 경우 자기자본은 45000억원 정도로 추산된다. 아시겠지만 국회에서도 합병 자사주같이 비자발적으로 보유하게 된 자사주도 의무 소각 대상으로 넣을지에 대해서는 찬반 의견이 팽팽한 것으로 알고 있다. 개인적으로 어떤 산업보다도 금융 산업, 그중에서도 증권사는 자기자본 규모가 가장 중요한 경쟁력이기 때문에 자기자본이 감소되는 방식으로 주주환원이 되는 것은 개인적으로 바람직하지 않다고 생각한다. 주주환원도 매우 중요하기 때문에 향후 법안이 확정되면 주주와 회사가 모두 윈윈할 수 있는 최적의 방법을 찾겠다. 현재 PBR의 2배를 상위하는 보통주가 저희 회사 주가 레벨 하에서 자사주, 이제 보통주를 계속적으로 매입 소각하는 것도 주주께는 아마 좋은 전략은 아니라고 생각이 든다. 그래서 1500만 주 소각 등을 약속한 주주 환원 계획이 있는데 내년 주총까지 이행하도록 돼 있다. 그 부분은 이행할 계획이고 밸류업 공시를 통해 30년까지 1억 주 이상의 배당 가능 이익으로 취득한 자사주를 취득 소각한다고 했는데 주가 수준상 주주 이익을 위해서도 고민이 필요하다는 점은 공감하실거라 생각하고 다각도로 고민 중에 있다.

Q. 11조원에 달하는 투자 목적 자산의 포트폴리오 구성이 궁금하다. 정부의 정책이 배당 위주로 우호적인 상황같은데 배당 소득 분리과세를 위한 고배당 기업 요건 충족도 고민하고 계신지, 마지막으로 디지털 자산과 관련된 중장기적 전략방안은 무엇인지

A. 이강혁 CFO

지난해 말 기준 전체 투자 목적 자산 규모는 약 11조 정도로 이 중 에쿼티와 론 비중이 8대 2, 그리고 국내와 해외 투자 비중은 5대 5정도 된다. 평균적인 수익성은 말씀드리기 어렵지만 이미 혁신기업 투자 자산들이 공정가치 평가 상승으로 대체 투자 자산에서 작년에도 일부 손실이 있긴 했지만 합산해도 지난해 6450억원의 이익을 기록했고 분기마다 평균적으로 1630억원의 이익을 기록했다. 그리고 대체투자 부동산과 인프라 등 투자를 합친 대체 투자 자산이 약 2조2000억원, 그리고 기업금융이 8조8000억원 정도 있다. 대체 투자에 대해서는 모니터링을 하고 있는데 의미있는 손실 가능성이 있는 자산은 특별히 없어보인다. 기업 금융투자, 혁신기업 투자 자산 중에는 스페이스 엑스, 합병이 발표된 XAI투자 이런 부분에 대해서 올해 IPO도 예정이라 상당한 성과가 있을 것으로 보인다.

개인적으로 범정부 차원에서 생산적 금융을 강조하고 있고 AI로 대격변이 일어나고 있는 이게 산업혁명 수준, 내지는 그 이상의 변화가 이뤄지고 있다. 물론 이제 궁극적으로는 주주환원이 중요한 문제라고 인식하고 있다. 다만 증권사인 우리 회사가 투자보다 배당, 주주환원에 주력하기엔 현재 적절한 시점은 아니라고 생각한다. 주주들께 궁극적으로 최선의 이익이 갈 수 있는 방안을 다각도로 검토 중이고 이사회 결의를 거쳐서 방향성을 확정지을 예정이다. 주주환원과 함께 투자를 통한 성장으로 주가 상승을 추구하는 것이 현재 시점에서 최선의 주주 환원 방법이라 생각한다.

여러 차례 말씀드린 것처럼 토큰증권 플랫폼과 디지털 월렛을 기반으로 한 다양한 우량 자산을 토큰화해서 시장과 고객에게 제공하는 비즈니스를 중점적으로 수행하고자 한다. 토큰증권은 올해 자본시장법과 전자증권법 패키지 법안 통과를 통해 법제화가 시작된 만큼 플랫폼 보완을 통해 우량 자산을 효율적으로 토큰화할 수 있는 블록체인 기반 토크나 엔진의 안정적인 사업화를 진행하고자 한다. 디지털 월렛은 제도화 추이를 지켜보며 실현 가능한 기능을 우선해서 사업을 추진하고 궁극적으로는 고객에게 지역과 자산 유형의 경계가 없는 투자 경험을 제공할 수 있는 방향으로 설계해 나갈 계획이다.

그리고 이제 그룹 차원에서 가상자산 거래소 코빗 인수 작업을 진행하고 있다. 디지털 자산 비즈니스 영위와 관련해서는 가상자산 거래소와의 협업이 매우 중요하다고 판단한다. 향후 이제 가상자산 거래소는 거래소 외에도 브로커리지 기능을 겸하고 있어 가상자산을 포함한 모든 디지털 자산이 가상자산 거래소를 통해 거래될 가능성이 매우 높다고 생각하고 있다. 미국의 로빗후드처럼 자산을 온체인화 하는 사업으로 시총이 급증했듯, 당사의 디지털 자산 사업이 본 궤도에 오르면 안정적이면서도 성장성이 큰 또 하나의 비즈니스 모델이 될 것으로 기대하고 있다.