[FETV=김진태 기자] 지난해 레고랜드 사태로 불거진 '돈맥경화' 현상 후유증이 심상찮다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출은 급감했고 자금시장 상황을 판가름하는 기업어음(CP) 금리는 연일 신기록 행진을 기록하고 있다. 자금줄이 말라버린 건설사들은 기 수주한 현장에서의 공사도 멈추는 상황이다.

이에 각 건설사들은 지난해에 이어 올해도 차입금을 늘리고 그룹으로부터의 자금 수혈로 유동성 확보에 나서는 등 움직임이 분주하다. 치솟는 건자재 가격에 분양가도 덩달아 오르면서 미분양도 늘고 있다. 늘어나는 리스크에 건설사들의 신규 수주 옥석가리기도 심화할 것으로 관측된다.

◆PF 대출 조이기 들어간 금융업계, 날뛰는 CP 금리=건설업계의 어려움이 커지고 있다. 지난해 미국에서 시작된 금리 상승 기조에 부동산 경기가 위축된 데다 레고랜드 사태 이후 PF 신규 대출에도 애를 먹고 있어서다. PF대출이란 대출 과정에서 자금조달 기초를 사업주의 신용이나 물적담보 대신 프로젝트의 경제성, 즉 미래가치를 두고 이뤄지는 방식을 말한다. 미래가치를 담보로 이뤄지는 대출이기 때문에 금리변동 등의 시장 변화에 취약하다는 특징이 있다.

문제는 이같은 어려움이 올해도 지속될 가능성이 높다는 점이다. 건설업계의 특성상 사업을 진행할 때 대규모의 자금이 투입된다. 규모가 큰 건설현장에는 1조원이 훌쩍 넘는 돈이 필요하다. 이 모든 것을 대출 없이 진행하기엔 역부족이다. PF 신규 대출이 어려워진 것이 건설사들에게 악재로 작용하는 이유다. 

PF 신규 대출이 어려워지면서 CP 금리도 상승세다. 지난해 1월 연 1.55% 수준을 보였던 CP 금리는 지난해 말 기준 5%대를 웃돌았다. 천정부지로 치솟던 CP 금리가 최근 들어 안정세를 보여주고 있지만, 여전히 높은 수치다.  대출이 막히고 자금이 부족해지면서 공사가 중단되는 현장이 나오는 것도 건설업계의 어려움이 가중되는 요인이다. 공사가 진행되야 그에 따르는 기성금을 받을 수 있는데 공사 자체가 중단되면서 기성금을 받을 길도 요원해지고 있어서다. 

한국건설산업연구원이 지난해 발간한 ‘부동산PF 위기 원인 진단과 정책적 대응 방안’ 보고서에 따르면 레고랜드 사태 이후 31곳의 공사 현장이 지연되거나 중단된 것으로 나타났다. 공사가 지연되거나 중단된 이유는 PF 미실행으로 꼽혔다. 사업을 진행해야 할 돈이 부족해지면서 발생한 현상으로 풀이된다. 

◆차입금 늘리고 유동성 확보 나선 건설사들=PF 신규 대출에 어려움을 겪으면서 각 건설사들마다 유동성 확보에 나서고 있지만 이마저도 쉽지 않을 것으로 보인다. 돈을 빌리기 위해선 무엇보다 재무안정성이 중요한데 레고랜드 사태 이후 원활한 사업진행이 어려워진 탓에 이마저도 악화하고 있기 때문이다. 

실제로 국내 신용평가사들은 지난해 말 기준 일제히 일부 건설사들의 신용등급 전망을 하향 조정했다. 가뜩이나 어려운 상황에 돈을 빌릴 여건마저 나빠지고 있다. 돈을 빌릴 수 있어도 문제다. 금리가 너무 높아 내야 할 이자가 감당되지 않은게 주된 원인이다.

금융투자협회 채권정보센터에 따르면 AA- 등급의 회사채(무보증3년) 금리는 지난해 초 2.440%에서 지난해 말 기준 5.228%로 올랐다. 1년여의 시간 동안 무려 3%포인트(p) 가량 증가한 셈이다. 신용등급이 이보다 낮은 기업의 경우 내야 하는 이자 부담은 더 커진다. 같은 기간 BBB- 등급의 회사채(무보증3년) 금리는 8.296%에서 11.146%로 증가했다. 

◆치솟는 원가 쇼크에 수주 옥석가리기 나선 건설사들=천정부지로 치솟는 원가 쇼크도 위험요소다. 건설산업연구원 조사에 따르면 설문 대상 전체 기업 중 62.2%가 공사용 원자재가격이 30% 이상에서 50% 미만까지 올랐다고 답한 바 있다. 건설 자재가격 급등으로 공공건설시장의 최소 수익성조차 담보할 수 없는 상황에서 일감마저 줄어든 것이다.

부동산 시장 침체 여파로 인해 전국에서 미분양이 폭증하는 점도 어려움을 가중하는 요인으로 꼽힌다. 미분양이 늘어날수록 건설사가 시행사로부터 대금을 받는데 어려움이 발생하고 이는 유동성 위기로 이어진다. 규모가 큰 대형건설사의 경우 부담이 다소 적지만 규모가 다소 작은 건설업체의 경우 줄도산으로 이어질 수 있다. 

실제로 대한건설협회에 따르면 지난해 종합건설업체 중 5곳이 최종 부도 처리됐다. 작년 9월에는 충남지역 도급순위 6위인 우석건설이, 11월엔 경남지역 18위인 동원건설산업이 도산했다. PF 대출이 어려워지고 미분양이 늘어나는 등 건설업계의 악재가 쌓이면서 신규 수주에 대한 옥석가리기도 심화될 것으로 보인다. 건설사들이 사용할 수 있는 사업비가 한정된 탓에 수익성이 높은 사업지 위주로 수주할 가능성이 높기 때문이다. 

건설업계 한 전문가는 “최근 자재값이나 인건비 등이 모두 올랐지만, 조합이나 시행사가 제시하는 공사비에는 인상분이 반영되지 않아 수주를 포기하는 경우가 많다”며 “수익성이 담보된 사업지에 건설사들이 몰릴 수 있다”고 말했다.